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豬先僧:韭菜收割記:散戶是如何憑實力把本金虧光的!

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樓主
發表于 2020-2-11 12:51:41 | 只看該作者 回帖獎勵 |倒序瀏覽 |閱讀模式
  短線交易太流行了!

  我認識的人,幾乎沒有不做波段的,有些是幾天一次操作,有些還要做日內波段。經常會有人曬成績單,某某股票我已經成功地將其成本從10塊T到了5塊,某某股票我已經把成本T成負數了?吹檬謾C屏幕前的人都心里癢癢的:要是一直這么做T,那成本豈不是越來越低了嗎?

  是啊。如果這種情況屬實,那么成本的確是越做越低了。但問題就在于:這到底是憑實力,還是憑運氣?

  我認識很多的短線高手,說起來都是一套一套的。畢竟我也年輕過,可以說中國股民通常都是從技術分析開始熟悉股票市場的,我也不例外。也因此對于這種短線高手,眼見他起高樓,眼見他宴賓客,眼見他樓塌了!你只要在這個市場活得夠久,你一定會看到更多!

  原諒我暴露了自己的年齡。

  短線交易的邏輯:零和博弈

  股票的價格其實是交易形成的,也就是說,你買的時候,同時也有人在賣。你賣的時候,同時也有人在買。如果我們把整個市場看做一塊大餅,而你在其中占有一個小部分,請看下圖:

  由于短線交易者的交易間隔不長,我們可以認為整個市場是沒有變化的。那么這個餅的大小是沒變化的。而你說你的成本降低了,也就是你從市場上拿到了更大的份額。那么上圖中的橙色部分就變小了。

  如果說這個市場注定會有一部分幸運的人,每次做短線都可以賺錢,或者說賺多虧少,那么,這個橙色部分就會越變越小,最后就成負的了。這就是說,韭菜不夠用了!

  說得再直白一點,同樣是做短線,一部分人賺錢的同時,另一部分人就必然虧錢。

  很多人還是不甘心,我聰明,別人都笨,所以肯定是我掙錢,別人虧錢。但你怎么能證明你自己是憑實力掙錢而不是靠運氣呢?有人肯定會說:我是分析了各種技術參數,有獨門武器。我只能說:這只是運氣。

  股票價格短期是隨機的,長期是業績推動的

  股市的短期漲跌其實主要是隨機的,沒什么規律可言。既然是隨機的,也就是完全不可預測。但我這話說得有點絕對,更嚴密的說法是:在一定的范圍內,股票價格是隨機波動的。我說的一定范圍,主要是估值有高低。我們都知道,估值不可能無限提高,也不會無限壓低。在這個范圍內,波動是完全不可預測的。在指數無法預測的情況下,你又如何保證自己的收益呢?

  你所謂的獨門武器,遠不如你的運氣來得更重要。下面我用隨機函數做了一個股票漲跌圖,你可以認為這是一只股票,也可以認為是一個指數,請注意,漲跌的數據是±10%隨機出來的:

  交易費用為零時的短線交易最終收益為零!

  上面這個走勢雖然是隨機生成的,但圖形是我有意選擇的,因為有些圖形看起來不太典型。從走勢來看,一開始一直在1000點上下震蕩。

  這或許對應有些人在一開始時沒有找到正確的路徑,于是各種尋找方式方法,終于在825天的時候學成了,其收益從1000點漲到了接近4000點,而時間不足半年!一代股神就此誕生了。

  但在此之后,之前的那套方法似乎失靈了,股神的技術分析已經進入了瓶頸期,而收益也從最高的4000點一度下跌到2000點。

  但是,經過不斷的復盤不斷總結和學習,股神對于技術分析的理解又上了一個新的高度!于是在1443天時,收益再次突飛猛進,從2000點開始起步,在兩年后就達到了9000點,收益350%!

  只可惜好景不長,收益在高位徘徊之后,各種指標全面失靈,收益一天不如一天。股神光環開始退去。從此進入自暴自棄階段。

  而在跌至2000點時,眼前又是一量,各種指標又開始有效了!于是重操舊業,開干!

  只可惜好景不長,在短期翻番之后,業績再次迎來斷崖式下跌,之后雖然有小波動,但總歸還是虧多賺少,收益每況愈下,到了4739天,距離入市已經15年了,而收益還在成本線附近。

  雖然后來在第22年時再次翻番,但到了26年是虧的差點當了褲子。再之后,在花甲之年又迎來事業第二春,再次解套!

  其實我們也可以將其作為大盤走勢,或者業績不再增長的個股走勢。大盤在業績沒有增長的情況下,在825天的時候突然突破了下軌,開始迅速提升,漲至4000點后開始高位盤整,到1443天時盤整結束開始提升,而到了1649天時大盤已經突破了新高,并在后面回踩前期高點后再一次拉升。我們按照波浪理論可以做出完美的解釋。之后的走勢大家自己去看吧。

  一切都解釋得通!

  再來一個隨機生成圖:

  里面我也不多做解讀了。這個技術分析大師不像上面那位是沽名釣譽,他是完全憑實力的。因為它入市之后就一直在賺錢,并且在入市20年后獲得了十倍的收益!一年是運氣,兩年是運氣,難道20年也是運氣嗎?這完全是實力!是的,后來他又用了13年,憑實力把盈利全部回吐了!

  股神覆滅記!

  但我們在上面的假設中,是假設了股票或者大盤的盈利沒有增長,而且交易也沒有任何費用。實際上,大盤的盈利在增長,而交易也會產生費用。上面的情況,適用于這兩者剛好抵消的情況。股票交易時,買賣時都會產生大約0.15‰的交易傭金,以及1‰的印花稅,不考慮其他費用,這個費用也達到了1.3‰!。而如果我們假設大盤利潤每年增長10%,那么差不多對應于80次交易就會把利潤增長消耗完。而如果高于80次,會帶來怎樣的結果呢?

  下面這位就是傳說中的日內短線高手的收益圖。短線高手的業績在三年的時間里增長了300%!不信,曬交易明細給你看!然后,短線高手再用2年,憑實力回到原點,再用數年時間,終于全部歸還給了市場,真正實現了與市場融為一體的無我境界!

  與上面那位年少成名的擒龍高手不同,下面這位更具有傳奇色彩。他曾經一戰成名,短短幾個月內就實現了40%的收益,但隨后卻遭遇滑鐵盧,凈值回撤高達70%,之后再次憑實力上漲200%!但好景不長,又一次黑天鵝襲來,他的凈值一度回撤了80%!但他仍然沒有氣餒,不斷提升自己的技術水平,成功在3年內收益700%!一代天驕最終封神!

  之后,大神再次以實力將全部盈利連同本金歸還市場,真的做到了揮一揮手,不帶走一分鋼镚!

  韭菜收割史

  與上面兩位大神對應的,是這位小散童鞋:

  該童鞋剛入市時因為不懂技術,所以一入市就不懂技術,不懂還不和大師們學,因此始終虧損不斷,最終將本金虧光!

  上面這位童鞋,雖然在剛入市時因為懂得少而虧錢,但他很快就通過學習完善自己的操作手法,因此迅速回本。但之后由于幾次失誤使得本金再次回撤。在幾經周折之后,終因為悟性不夠,本金越做越少,最后跟隨大師去了。

  不交易你會如何?

  如果交易次數少一點,甚至只買入指數會如何?我們來看看:

  上面這個走勢,利潤每250個交易日(即每年)增長10%,7000個交易日大約相當于27年,利潤增長了13倍。但我們可以看到,即便是遭遇了大幅回撤,最后的收盤點位也在30000點,上漲了30倍!上面這個圖形大家應該都很熟悉,但因為后面的指數太高了,使得前半段的變化不大能看出來了。這個大家可以去看美股的走勢,差不多就這個走勢!美股走出了長牛!當漲到10萬點時,由于指數過于高估遭遇大跌,調整幅度超過80%,調整數年之后才又重新走出上升趨勢!

  再來看下面這個走勢:

  這個市場比較健康,指數上漲基本與利潤增長同步。在大約13年時指數過熱,透支了利潤,因此造成了鬼跳,但回調的幅度要小于上面市場。而經過調整之后,在利潤的推動下指數又逐步開始回升。

  例子與實際的區別

  我上面啰嗦了一堆,大家覺得我這些故事編得如何?

  上面的圖形雖然是隨機數據生成的,但我其實還是做了一些篩選,去掉了一些明顯不太可能的。為什么呢?因為實際的大盤或者個股的短期走勢雖然是隨機的,但長期的走勢卻并不是隨機的。價格總是要圍繞價值變化。在完全隨機的走勢中,指數可能會上升到極高,下跌到極低。這些在實際情況中也是不大可能發生的。在極低的時候估值非常有吸引力,會帶來更多的買入盤,最終將股價拖住。而在股價或者估值極高的時候,賣出盤洶涌而出,股價到不了那個價位就會回調!

  另外,股票交易畢竟是人與人的交易。人會受到外界環境的影響。在外界環境更加樂觀的情況下,容易產生更多的買入,從而推升股價上漲。而股價的上漲會進一步強化上漲預期,進而使上漲更快。更快的上漲會引來進一步的斷下炒作,而最終引發股價崩盤。而在下跌階段,由于外界的負面信息引發股價下跌,股價的下跌引起更多人的賣出意愿,導致股價下跌超出預期。而這個超預期下跌會導致人們懷疑公司的一切行為,都將其與股價下跌聯系起來。即便公司沒有任何利空,也總要找一些牽強的理由去解釋股價下跌的原因。自此之后,股價下跌更猛,直至跌過頭為止。

  這種反身性效應在一定程度上加大了股市的波動性,尤其在沒有做空的情況下,上漲和下跌都會不斷得以強化!但這只是加大的波動而已,對于我們上面所說的短線隨機波動的結論并不會造成顛覆性影響。你既不知道這次的交互影響大到什么程度,也不知道在什么時候出現下一個不確定性因素,而這個因素可能會加速當前趨勢,也會使當前趨勢戛然而止!

  未來充滿了不確定,只有不確定是確定的!

  基本面選股,技術面交易,不是完美結合嗎?

  我們更長見到的一種人,會說:我是根據基本面選股,根據技術面確定買點和賣點!

  如果這是長線持股,就類似于上面圖中有利潤增長的隨機生成走勢圖。未來的收益主要取決于利潤增長,而你所謂的技術買點和技術賣點的超額收益從概率上來說是零!也就是說,你通過基本面選股,在確定低估的情況下買入,在確定高估時賣出,中間不產生交易費用時,根據什么方法買入和賣出對于最后收益的影響都是概率上的,甚至你選和不選,其收益從概率上來說都沒太大區別。

  還有一類人似乎更聰明,他們說,他們根據基本面選股,而選擇在日內做T,以降低成本。那么我要問:你究竟是屬于價值投資,還是屬于投機呢?如果是價值投資,那么對于公司的估值是有一個大致的區間的,這個估值不會是一個精確到小數點或三位的數字,而只會是一個區間。當前價格遠低于此時買入,價格超過價格時賣出。

  那么對于日內做T的人,你們是基于怎樣的邏輯買賣股票的呢?如果股票當天交易就會從低估到高估,那這個區間也太小了些。正常的價值投資都會覺得安全墊不夠而選擇放棄。而如果是低估,你賣出低估的股票,從概率上來說其實是要虧錢的,因為你去做積分就知道,對于價值不斷提升的股票來說,其價值隨著時間在不斷提升,而你在低估的時候賣出,考慮概率之后的收益肯定是虧損的,更何況你還要承受至少1.3‰的成本。而如果在價值合理區間內做T,那么你白白損失了交易費用,同樣是虧的。而如果在已經高估的情況下做T,你買入的仍是高估的股票,這又是何必呢?

  憑實力虧錢,這屆韭菜是認真的!

  憑實力賺錢,憑實力虧錢,這是你的操作嗎?

  下面做個練習,請看下面的K線,當前時間就在K線的最右側,請問當前是否應該買入?

  這不是箱體震蕩嗎?要買入嗎?買入之后你打算多少錢賣出?

  請看后面走勢:

  已經漲了這么多,要不要賣出?

  那么現在呢?再往后看,你知道上面圖中的高點在什么位置嗎?在左邊第一個小突起那里。

  在公司的利潤迅速提升進而推動公司內在價值不斷提升的時候做波段,最大的可能是做飛了,而不是成本做低了。

  小標題是韭菜憑實力虧錢,為什么舉賺錢的例子呢?你在該賺的時候沒賺到,虧的時候卻結結實實享受了全程,你說這不是虧錢是什么?

  上面的圖倒過來,再把買賣換一下,就是典型的韭菜收割記了。

  結語

  很多人都說索羅斯是技術派,而巴菲特是價值派。我最近幾天翻了下《金融煉金術》,我覺得索羅斯只是更好地利用了反身性效應的價值派,他本質上還是要研究更加實體的規律,而不是外在的指數的規律。

  我寫了這么多,講了很多技術分析連續十幾年都取得正收益的例子,無非告訴大家,不要把運氣當飯吃。運氣遲早會被用完!

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